昨日A股市场，上证指数高开后再3863.89点收出一根振幅仅27点的十字星。 两市超过4000只个股上涨，但成交量却大幅萎缩至1.74万亿元，较前一交易日减少超过2000亿元。 这根十字星恰好落在20日均线附近，市场呈现出明显的多空平衡状态。

01 十字星技术含义与市场位置

十字星K线是市场犹豫不决的明确信号。 当前这个十字星位于3850点支撑与3880-3905点压力区的狭小空间内，这种位置上的十字星通常是变盘的前兆。

从种类上看，十字星分为希望之星（低位）、黄昏之星（高位）和中继形态十字星。 目前的十字星出现在上周五大跌之后，具有一定的“希望之星”特征，但需要今日K线来确认。

判断十字星后续走势的关键指标是成交量。 周一的十字星伴随着显著成交量萎缩，全市场成交额较前一交易日大幅缩减2031亿元，降至17376.05亿元。 这种“缩量平衡”是市场即将选择新方向的典型前兆。

短期均线呈现粘合态势，日K线与多条均线相互纠缠，技术形态上形成了典型的 “混沌期” 特征。 上证指数收盘仍位于5日、10日及20日均线下方，3877点附近已形成短期多空分水岭。

02 市场资金面与情绪分析

当前市场正面临着资金面分化的复杂局面。 北向资金逆势净流入28.65亿元，重点加仓通信设备、电子元件等科技细分领域。 但主力资金却净流出超125.35亿元，银行、部分消费龙头等权重标的遭遇抛压。

这种内外资的分歧操作反映出市场参与者对后市判断的差异。 外资对硬科技板块的长期价值持乐观态度，而内资机构则对短期行情保持谨慎。

从资金流向的板块分布看，5G概念、光通信模块、CPO概念成为资金流入前三甲，分别获52.48亿、44.03亿、42.27亿元资金青睐。 而融资融券、深股通、机构重仓板块则成为资金撤离的重灾区。

市场整体呈现“沪强深弱”格局，资金偏向防御性板块。 银行板块已录得七连阳，部分龙头银行股创出历史新高。这种防御与成长板块的快速轮动，反映出当前市场风险偏好处于矛盾状态。

ETF市场呈现资金持续入场态势，5个交易日已有900亿资金借道ETF布局，为市场提供了一定的流动性托底。

03 板块轮动与结构性机会

昨日市场板块表现呈现明显分化格局。 科技主线出现冲高回落，6G、CPO、脑机接口等科技题材早盘表现活跃，但午后随着指数回落，板块涨幅普遍收窄。

通信设备板块全天获36.74亿元资金净流入，电子元件板块也吸引16.23亿元资金入场。 中际旭创、天孚通信等核心标的一度涨超8%，但未能形成持续领涨的态势。

周期板块逆势补涨，煤炭板块全天大涨4.85%，居行业涨幅首位。 这一表现直接受益于本周煤价25-30元的周度上涨，创年内新高。 燃气板块紧随其后，涨幅达4.1%，成为午后市场的主要支撑力量。

贵金属板块成为当日跌幅最大的行业板块，全天大跌7.05%，主要受国际金价冲高跳水影响。COMEX黄金期货当日收跌2.12%，传导至A股珠宝首饰板块同步调整1.98%。

市场呈现典型的 “跷跷板效应” ，大指数上涨时小指数下跌，小指数上涨时大指数下跌。 这种失衡加剧了市场的割裂，使得普通投资者难以把握整体行情脉络。

04 政策面与基本面驱动因素

政策面正迎来重要窗口期。 党的二十届四中全会于10月20日至23日召开，市场对科技强国、金融强国等“十五五”规划相关政策预期升温。

外部环境也呈现缓和迹象。 中美经贸牵头人举行视频通话，双方同意尽快开展新一轮磋商，缓解了市场对外部环境恶化的担忧。

美联储降息预期已达到极高水平，CME“美联储观察”数据显示，10月降息25个基点的概率已飙升至99%，12月累计降息50个基点的概率高达94%。 全球流动性宽松预期显著提振风险资产情绪。

产业基本面提供坚实支撑。 半导体全产业链多点开花，从芯片设计到测试环节均呈现高增长。 海光信息三季度营收同比增长69.6%，合同负债高达28亿元，彰显国产算力需求的爆发性；伟测科技单季度营收创历史新高，同比增长44.4%。

三季报业绩预告也呈现积极信号，截至10月15日，已发布三季度业绩预告的上市公司中，有82.54%的公司报喜，这为市场提供了基本面支撑。

05 今日关键点位与走势推演

今日市场的关键看点在于3850点支撑与3880点压力的博弈。 若指数无法带量突破3880-3905点压力区，任何向上的尝试都可能无功而返。

从均线系统看，当前短期均线呈现粘合状态。 5日均线成为短期趋势线，指数在昨日反弹过程中明显受到5日均线的有效压制。20日均线作为市场中线“生命线”，正成为多空双方争夺的焦点。

技术指标方面，日线级别KDJ已经进入超卖区域，尤其是J值已降至0轴下方。 从历史规律看，这通常意味着市场短期做空动能得到充分释放，存在技术性反弹的内在需求。

60分钟图显示，各股指均收复5小时均线，创业板指60分钟MACD指标率先出现金叉。 但受成交萎缩影响，早盘的冲高并未延续到午后，沪指收盘不仅在60小时均线之下，也收于中枢之内。

成交量能的变化将成为今日市场走势的核心决定因素。 若上证指数能放量突破3880点压力区，且成交额放大至2万亿元以上，市场有望开启新一轮反弹。

十字星后的市场总是充满变数。 当前指数运行在不足30点的狭窄区间内，上有压力下有支撑，这种平衡状态即将被打破。市场参与者面临着一个核心问题：这场缩量十字星后的变盘，究竟是新行情的起点，还是下跌中继？

当你仔细观察板块轮动节奏、资金流向分化以及政策面与基本面之间的博弈，你的答案是什么？您认为在当前复杂环境下，投资者应该更关注技术面信号还是基本面逻辑？

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