2025年9月，阿维塔港股上市进程的消息像一颗石子，砸进本就不平静的新能源车圈，引发圈内外议论。有人用“续命”“补血”形容这场资本动作，气氛一度拉满。对立面清晰：一边是顶着三巨头光环、融资百亿、却巨亏近百亿的“明星”品牌；另一边，是越来越冷的市场、越来越挑剔的投资人、越来越看重回报的资本世界。

故事要从2021年说起，阿维塔带着“新能源新势力天花板”头衔高调亮相，背后是长安、华为、宁德时代联合投资，资源和钱说好听点“不差”，说难听点“烧得快”，三年里三轮融资，金额加起来能买下半个县城。2021年底，天使轮24.2亿到账，2022年春天A轮又进账25.47亿，到2023年B轮30亿也妥妥落袋。投资人们满怀期待，阿维塔团队却在2025年才被动进入上市倒计时。

“你们到底还要烧多少钱？”有投资人边笑边问，笑里带着点无奈，背后是2025年初长安汽车114页财报上那一串扎眼数字：2022年亏损20.15亿，2023年亏36.93亿，2025年再亏40.18亿。这不是一场普通的亏损秀，三年亏掉97.26亿，平均每天亏近900万。你问阿维塔团队怎么想？一位产品经理半开玩笑地说：“我们不敢看财报，怕影响心情。”

2025年年中，阿维塔港股上市传闻坐实，四季度正式递交申请，明年二季度争取敲钟，一切都很赶。公司内部气氛紧绷，有员工说“就像押宝最后一把”，没人敢松懈。上市承销团队临时加班，尽量把财务报表和业务逻辑说得漂漂亮亮，但一位参与路演的投行人士坦言：“投资人眼睛越来越毒，业绩没法美化。”

再拉回到销量。2022年阿维塔交出1.2万辆成绩单，2023年喊出10万辆目标，最后只完成三分之一，2025年目标9万辆，实际只跑到7.36万辆。2025年前八个月，累计7.97万辆，全年22万辆目标还差得远——完成率36.2%。有销售顾问抱怨：“展厅来的人多，看车少，问价格的多，下单的少。”

“你觉得销量差的根本原因是什么？”我在2025年8月问一位一线销售负责人，他摊摊手，“我们这儿平均单车售价掉了快两成，低价车型能拉动量，但毛利直接见底。”他指着库房，“新车刚到，成本比去年高，利润比去年低，压力大得很。”

这不是孤例，2025年行业的主旋律是卷价格卷配置，智能驾驶、车机系统、动力电池都在拼谁更有“黑科技”，阿维塔只能跟着加研发预算。公司账面资金逐月缩水，研发团队急着推新系统，但每一项投入都像无底洞，销量没起来，规模效应没法释放，降本更无从谈起。

7月初，阿维塔高层变动，王辉接棒董事长。坊间传他是长安“老炮”，精通资本运作、熟悉海外市场。有内部员工吐槽：“新官上任三把火，这回带着灭火器来的。”王辉公开亮相时，现场气氛有点尴尬，台下有人窃窃私语：“他能不能带我们翻盘啊？”

王辉上任第一天，直接开会拍板“战略2.0”——强化和华为、宁德时代的合作，推五款新车型，2026年要做到产品升级，2030年要走出国门，80+国家、700+销售渠道。PPT翻到最后一页，现场有人问：“钱从哪来？”王辉笑了笑，“我们在准备港股上市，钱会有的。”没人接话，会议草草收尾。

“你觉得这些规划现实吗？”我问一位原阿维塔供应链负责人，他摇头，“听起来很宏伟，做起来难，2025年市场饱和，海外也卷，谁都不傻。”他又补一句，“说到底，还是要看销量和毛利。”

2025年8月，阿维塔公布年中数据：海外市场零售只有两位数，国内渠道扩张速度赶不上计划表。管理层有焦虑，“我们每开一家新店，都要担心回本周期拉长。”有销售顾问说，“我们拼命拉客户，客户还嫌贵，卷到谁都不舒服。”

对比同期其他新势力品牌，理想、小鹏、零跑都在卷价格、拼技术，阿维塔起步慢，体量小，资源虽多，落地难。2025年行业传言“新势力多一半都亏钱”，阿维塔的亏损体量却是头部水平。行业分析师说：“光靠融资续命，迟早要断血。”

换个角度，港股IPO其实并不轻松。2025年港股市场情绪低迷，投资人风险偏好下降，新能源汽车板块估值打折，路演时有人当场质疑：“你们这模式，能撑多久？”阿维塔团队只能反复强调合作方、技术积淀、未来规划，现实却是“故事讲得再好，钱还是要看数据。”

2025年9月初，有内部员工私下抱怨：“我们现在像是走钢丝，前有狼后有虎。”大家在等港股递表消息，等新的融资到账，等新车上市，有销售顾问半夜还在发朋友圈，“冲冲冲，年底目标要完成。”其实心里都明白，难。

再说回王辉，2025年他频繁出席公开活动，喊出口号，“2027年全球年销40万辆，收入千亿”，2030年要80万辆，2035年冲击150万辆。媒体追问，“你们有信心吗？”王辉没有正面答，只说“我们会尽力”。

有网友调侃，“阿维塔这不是在画饼，是在铺地毯。”还有人留言，“你们这套PPT，其他新势力五年前也讲过。”还有行业分析师点名，“新能源新势力的窗口期快关了，能不能抓住这班车，就看2025年。”

“你觉得阿维塔还有机会吗？”我问一位投资圈朋友，他耸耸肩，“有资本撑着，不会立刻死，但要逆转很难，他们得有奇迹出来。”

2025年秋天，阿维塔杭州体验店里，展车窗上贴着“港股上市在即，预定享特惠”字样。顾客边看车边低声议论，“以后会不会更便宜？”销售人员一边递水一边解释，“我们有新政策，价格很美丽。”但成交量并没有明显提升。

晚上九点，阿维塔总部会议室灯还亮着，有员工在群里吐槽，“又要熬夜做PPT，讲故事给资本听。”有人回一句，“只要不倒，万事皆有可能。”也有人说，“我们现在每一天都像打翻身仗。”

眼下阿维塔还没到山穷水尽，港股上市进程推进，融资窗口还开着，但时间和市场不会一直等。王辉能不能带队翻盘，没人敢打包票。这个决定看起来理性，但情绪从不买账。未来会不会有奇迹，谁都说不准。